【市場分析】：昨日06合約收於18300元/噸，SMM AOO鋁昨日現貨價格為18360元/噸，升貼水報價40元/噸。 1、宏觀：海外：美4月非農新增就業25.3W人，高於預期18.5W人，導致市場對於經濟衰退預期減弱以及貨幣政策寬松的降低，疊加美銀行不斷暴雷的當下，海外宏觀定價仍處於搖擺期。 國內：四月底中央政治局會議定調當前國內經濟：“國內經濟好轉主要是恢復性的，內生動力還不強”等判斷，因此關注後續的進一步的政策支持。 2、 鋼聯統計國內電解鋁錠社會庫存 78.3萬噸，較上周四庫存量下降 1.5萬噸。 3、供給和成本端：國內復產持續，4月份國內電解鋁產量334.8萬噸，同比增長1.5%。4月份廣西、貴州等地區持續復產，電解鋁日產量環比增長1533噸至11.16萬噸左右。1-4月份國內電解鋁累計產量達1326.5萬噸，同比增長3.9%。4月西南地區鋁中間制品產量攀升，國內鋁水比例環比增長2.4個百分點至73.4%。 4、本周鋁加工各行業龍頭綜合開工率為 63.8%，環比下跌1.7個百分點，高於22年數據，低於20-21年數據。邊際需求修復暫緩，季節性開工仍不及往年，隨著時間進入5月，傳統金三銀四結束，預期需求繼續向上修復較難，後期跟隨觀察相關性指標。 綜上 ，隨著4月非農數據的再次走強，海外宏觀定價再次限於搖擺區間。國內情況：政治局會議定調，當前國內經濟好轉主要是恢復性的，內生動力還不強，關注後續的支持政策力度。當前需求端的分歧仍是制約行情持續上漲的主要因素，本周下遊龍頭企業開工開始出現下滑，關注後續開工情況，預期偏弱消費將持續。供給端：因利潤空間較好，市場供給有持續增加預期。隨著海外宏觀風險的搖擺，以及需求偏弱的當下行業生產端利潤較好的現狀，市場可能走“成本塌陷”的邏輯。
【投資策略】：繼續做多07，空06的套利策略
