LME上周五收2259，日漲28或1.26%。供應方面雲南企業在進行復產準備，整體供應繼續小幅增加。需求方面型材開工未繼續下滑，環比4月有所恢復，其他板塊恢復暫不明顯。庫存方面暫未看到鋁棒明顯的轉產兌現，庫存持續去化，絕對庫存至少會下降到70w左右。現貨市場方面下遊追漲採購補庫，成交好轉，升貼水上行；鋁棒加工費走弱。成本方面電煤和氧化鋁價格繼續下跌，炭塊價格短暫企穩後又轉小幅下跌。海外歐洲電價跟隨天然氣價格繼續下跌。海外歐美及亞洲升水暫時持穩。
投資策略：短期關注176-17800附近的現貨和庫存的支持，建議空頭擇機平倉；建議繼續持有內外正套的頭寸，若比價隨著pre和國內去庫繼續抬升可繼續考慮加倉；近月合約整體持倉仍處於偏高水平，月差可以建議空頭20/月逐步後移到08合約。
風險提示：國內消費持續好轉、海外重返寬松等宏觀風險。
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