滬鋁震蕩小幅下跌，主力合約 2307 收盤較上一交易日跌 40 元至 17965 元/噸，跌幅為 0.22%；當日 15:00 收盤倫敦三月鋁報價2249.00 美元/噸。現貨方面，華東地區成交集中在 18340-18380 元/噸，現貨升貼水較上日持平於升水 150 元/噸。中原（鞏義）地區成交集在 18190-18230 元/噸，現貨升貼水較上日回落 20 元至平水附近。華南地區成交集中在 18300-18340 元/噸，現貨升水較上日回落 15 元至升水 110 元/噸。產業方面，據海關數據 2023 年 4 月中國原鋁凈進口 9.59 萬噸，環比增長 43.5%，同比增長 3272%；1-4 月原鋁凈進口總量達 30.9 萬噸，同比增長 1069%。
美國債務上限談判曲折，風險偏好未有實質性改善。基本面供應端運行產能維持小幅上修，隨著豐水期來臨雲南地區復產預期升溫，不過目前暫未有明顯進展。需求方面本周鋁材開工小幅下滑，臨近傳統淡季，需求端難以給出有力支撐，鋁價低位現貨市場升水較前期好轉，但整體市場信心不足。本周庫存繼續去化，目前已下降至70 萬噸以下，主因鋁水比例高企，出庫表現一般。整體上庫存低位去化仍有支撐，但供需存在轉松預期，成本重心下移疊加宏觀仍具不確定性，鋁價維持偏弱運行，結構上滬鋁月間價差擴大，庫存未明顯拐點之前仍可關注正套機會，後續繼續重點關注豐水期雲南水電表現和庫存變化。