隔夜滬鋁延續偏弱震蕩，月差擴大顯示強現實弱預期狀。鋁錠庫存繼續快速下降，但今年鋁水轉化為中間品量較高，鋁棒庫存高於往年，下遊開工率下滑，當前需求邊際向弱及成本下沉令價格承壓。滬鋁急跌後暫時觀望，中期維持反彈沽空思路，後續重點仍在於雲南復產進展。