供應端:據SMM統計數據顯示，2023年4月份(30天)國內電解鋁產量334. 8萬噸，同比增長1. 5%。4月份廣西、貴州等地區持續復產，電解鋁日產量環比增長1533噸至11.16萬噸左右。1-4月份國內電解鋁累計產量達1326.5萬噸，同比增長3.9%。 4月西南地區鋁中間制品產量攀升，國內鋁水比例環比增長2.4個百分點至73.4%。
庫存: 2023年5月25日， SMM統計國內電解鋁錠社會庫存65. 7萬噸，較本周一庫存下降1. 2萬噸，較上周四庫存下降4.9萬噸，較2022年5 月歷史同期庫存下降28.0萬噸。
進出口:海關總署最新數據顯示，2023年4月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材46.17萬噸，同比下降22.6%; 1-4月 累計出口183.96萬噸，同比下降17.3%。4月中國氧化鋁出口7萬噸，同比下降56.4%; 1-4月 累計出口38萬噸，同比增長100. 7%。4月中國進口未鍛軋鋁及鋁材22.28萬噸，同比增長27. 1%; 1-4月累計進口79.76萬噸，同比增長12. 6%。4月中國進口鋁礦砂及其精礦1200萬噸，同比增長7. 7%; 1-4月累計進口鋁礦砂及其精礦4764萬噸，同比增長8. 8%。
需求端: 4月汽車、新能源車產銷和出口均實現較高增速，板塊景氣度較高;生產方面，4月汽車產量為213. 25萬輛，環比下降17. 50%，同比增速擴大61.58個百分點至76.84%,三個月滾動同比轉正至34.66%;銷售方面，4月汽車銷量為215.87萬輛，環比下降11.90%，同比增速擴大72.98個百分點至82.68%，三個月滾動同比轉正至35.31%。1-4月汽車累計產銷分別完成835.50萬輛和823.50萬輛，同比分別轉正至8.60%和7.10%。
小結:受節後鋁錠持續去庫影響，國內現貨升水持續走高，但下遊消費端在進入5月後整體訂單環比走弱，鋁棒庫存出現反季節累庫，同時電解鋁冶煉成本也隨著動力煤價格的走弱而持續下移。海外方面，電解鋁倉單呈現集中趨勢，LME (0-3)整體偏強。隨著雲南豐水期的到來，市場對於雲南電解鋁廠復產預期逐步增強，進入三季度後供應端預計整體較上半年會有顯著增加。短期內預計鋁價將維持震蕩偏弱走勢。國內參考運行區間: 17200-1 8300元。海外參考運行區間: 2100美元-2400美元。