行情回顧:本周滬鋁震蕩收跌。宏觀上,周初美國有關提高舉債上限的談判暫停,市場不確定增加,恐慌情緒有所抬頭。基本面上,國內氧化鋁過剩格局加大,價格弱勢運行,預焙陽極價格仍有下調空間,電解鋁成本支撐下移;5-6月雲南地區汛期,電解鋁有復產預期;需求端,上周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率周環比小幅下滑,僅有鋁型材板塊開工率小幅上漲,其餘板塊開工率弱勢運行,後續傳統消費淡季,需求疲軟氛圍升溫,訂單不足顯現,開工率或持續下行。多方承壓下,滬鋁期價震蕩收跌。
行情展望:宏觀上,美國債務上限磋商取得進展,已初步成形,市場緊張情緒有所減弱,不過美聯儲加息預期升溫。基本面上,供應增加預期不變,需求端,本周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率周環比繼續小幅下滑,雖鋁價下跌下遊積極補庫,但提貨量有限,加上在需求回落帶動下鋁板帶及型材板塊開工率下滑,合金、線纜及鋁箔板塊開工率雖持穩,但企業新增訂單均下滑,後續傳統消費淡季,需求疲軟氛圍仍存,訂單不足顯現,開工率或持續下行。庫存上,國內外均處低位,國內社會庫存維持去庫。總的來說,宏觀情緒有所修復,加上庫存維持去庫,滬鋁或震蕩偏強。
策略建議:操作上建議,滬鋁AL2307合約短期寬幅震蕩偏多交易為主,注意風險控制及交易節奏。