LME昨收2224，日跌13.5或0.6%。基本面上維持供應增長需求減弱的局面。庫存方面，鋁棒市場壓力進一步加深，若考慮鋁棒產量下滑5-10%，則預期庫存低點在55-60w附近，仍需關注轉產的情況。現貨市場方面，華南現貨市場供需格局好轉，現貨升水轉漲，華東市場交投較差，現貨升水繼續收窄；鋁棒加工費繼續走弱。成本方面，國內電煤價格弱勢運行，氧化鋁價格繼續下跌。海外歐洲天然氣和電價轉跌。海外現貨升水暫穩。
投資策略：遠月價格183-18500附近空頭安全邊際高，可考慮空頭介入；內外正套建議逐步離場，相對國內成本下跌幅度不及海外；borrow結構基本體現60w附近的庫存，無大的持倉矛盾不適合繼續主動參與。
風險提示：國內消費持續好轉、海外重返寬松等宏觀風險。