LME昨收2210，日跌34或1.52%。供應端，雲南豐水期降水逐漸兌現，企業復產在即但規模仍未知，整體供應繼續增加。需求端，實際消費顯現淡季跡象。庫存方面，去庫趨勢延續，關注6月中旬後去庫放緩情況。現貨市場方面，整體需求不振，基差繼續走弱；鋁棒加工費繼續走強。成本方面，國內電煤價格跌幅有所收窄，北方氧化鋁價格依舊承壓。海外歐洲天然氣價格轉跌，但電價依舊小幅上漲。海外歐美及亞洲升水暫時持穩。
投資策略：逢高空，且隨著雲南的復產過剩的壓力也會逐步凸顯；內外正套建議逐步離場，相對國內成本下跌幅度不及海外；borrow結構基本體現低庫存，不適合繼續主動參與。
風險提示：地產消費明顯改善、結構性擠倉升溫。
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