上一交易日，上海市場電解鋁對滬鋁2306合約報貼水20元/噸到升水20元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2306合約報貼水130-90元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2306合約報貼水10元/噸到升水30元/噸。鋁土礦進口量高企，國產礦量有所恢復，成本下移推動氧化鋁冶煉利潤修復，加之新擴建項目落地，氧化鋁產量持續增加，貴州、四川和內蒙等地的復產和新投產能緩慢落地，料6月電解鋁產量溫和增長至337萬噸，但雲南降雨量增加，當地冶煉企業復產的條件愈發成熟，供應端存持續增加的預期，同時，冶煉成本線持續下移，終端需求逐步向淡季過渡，國內的良性去庫態勢將轉弱。上周，國內電解鋁社會庫存下降4.3萬噸，保稅區庫存下降1500噸。宏觀情緒階段性緩和，但基本面預期偏空，限制了反彈空間。
策略方面：建議逢高沽空。