本周滬鋁先跌後漲，呈現V型反轉。周一周二寬幅震蕩整體下跌，觸及周內最低價17,990元/噸，隨後再次開始反彈，周五收於18,425元/噸，周度跌55元/噸，跌幅0.30%。倫鋁跟上期比幾無變化，周度漲2美元/噸幅度0.09%。
宏觀面：本周美國發布的5月非農新增就業數據喜憂參半，市場普遍預計美國6月不會加息；而美國財長再度警告收縮流動性可能給銀行業、地產業帶來的危機，給未來美聯儲的加息進程帶來不確定性。多家國有大行下調存款利率，繼續給予經濟復蘇信心。
基本面：供應端方面周內國內電解鋁整體持穩運行。雲南地區來水量增加，企業等待明確的電力通知，目前暫穩運行，預計6月中旬或有啟槽動作，但電解鋁生產工藝限制短時間也難以貢獻產量。貴州及四川剩餘20萬噸待復產產能目前因電解槽升級等原因進展緩慢，月內山東某電解鋁廠因產能轉移等原因尚有減產預期，6月份國內電解鋁產量環比難以有增長。需求端本周國內鋁下遊加工大面守穩，但鋁價高位，需求增量不明顯的情況下，各個板塊加工費競爭激烈，加工費弱勢運行，中小型企業明顯訂單增量較小，行業訂單向成本具有優勢的大企業回籠。整體來看，進入6月後淡季效應逐漸顯現，各版塊訂單均呈現下滑走勢，短期鋁加工企業開工水平將繼續下調。周內鋁現貨市場表現偏強，鋁現貨升水收窄，但行業現貨庫存較低，流通量仍顯偏緊。
總結：宏觀方面美國初請失業金人數周度大增，市場對美聯儲暫停加息的預期的升溫。基本面上，雲南等地電解鋁企業雖然仍有復產預期，但短期難以貢獻產量，國內電解鋁供應端壓力主要集中三季度，目前行業鋁水持續高位，鋁中間產品暫未出現規模性減產的情況，鋁錠社會庫存或持續維持低位。短期來看，鋁錠社會庫存持續去庫，鋁錠庫或將維持緊張狀態，鋁月差走強，鋁市有擠倉風險，短期或維持偏強震蕩為主，但中長期供應增量消費邊際走弱的供需矛盾仍存，制約遠期鋁價。預計下周滬鋁主力07合約震蕩運行於18,000-18,700元/噸。