LME昨收2228，日跌40或1.76%。供應端，據咨詢機構調研，雲南鋁企計劃於15日有序復產；整體供應繼續增加。需求端，傳統淡季下新增訂單乏力，整體需求仍較弱。庫存方面，維持當前鋁棒轉產速度，預計庫存最低降到50w附近，關注去庫放緩情況。現貨市場方面，鋁價回調滬鋁反向大月差下持貨商加緊拋貨，現貨升水轉貼水；鋁棒加工費轉強。成本方面，國內電煤價格跌幅放緩，整體成本持穩。海外歐洲天然氣價格轉跌，電價繼續下跌。海外歐美升水下滑，亞洲升水持穩。
投資策略：空頭底倉可在08合約18200以上逐步介入，待庫存信號更明確及擠倉消散後再考慮加倉。
風險提示：地產消費明顯改善、結構性擠倉升溫。