宏觀面
1.5月美CPI同比增速降至4% ，通脹放緩 ，加息必要性下降，美元回落 ，金屬普漲。
2.6月13日，央行下調常備借貸便利利率，隔夜期下調10個基點至2.75%，7天期下調10個基點至2.9%，1個月期下調10個基點至3.25%。
基本面：
1.近期雲南省多雨天氣較為集中，省內降水量持續增加，省內水電站水位得到很好的修復，市場針對雲南省內的電解鋁企業復產的預期走強，SMM針對省內多家電解鋁企業進行了調研，目前企業均在等待明確的電力通知，維持前期運行產能持穩運行，省內多家電解鋁企業已經做好復產前的準備，預計6月15日省內會有明確的電力負荷分配的通知下發到企業，企業根據電力負荷文件規劃企業的復產進度。目前雲南省內電解鋁建成產能近560萬噸（包含40萬噸待轉移的產能），目前省內電解鋁運行產能326萬噸左右，有200萬噸待復產產能，若後續電力持續恢復，預計省內電解鋁企業或將逐步復產至85%附近，總復產產能規模或在110萬噸附近，但考慮到電解鋁的復產工藝及豐水期較短的現實問題，能不能達到預期水平仍有很多變數，SMM將持續關注雲南地區復產情況。
2.據Mysteel調研，2023年5月國產ADC12行業加權平均完全成本18182元/噸（含稅，下同），較4月下降316元/噸，跌幅1.7%。與當月上海鋼聯ADC12均價18123元/噸對比，全行業均處於虧損局面。5月各成本項中，金屬硅繼續大幅下跌，月均價環比下跌1080元/噸；廢鋁價格重心下移。
觀點：
繼續關注18530附近壓力，突破次壓力可將目標調整至18700左右。