上一交易日，上海市場電解鋁對滬鋁2307合約報升水280-320元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2307合約報貼水170-210元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2307合約報升水225-265元/噸。鋁土礦進口量高企，國產礦量有所恢復，成本下移推動氧化鋁冶煉利潤修復，加之新擴建項目落地，氧化鋁產能和產量將持續增加，隨著復產和新投產能緩慢落地，料6月電解鋁產量將溫和增長至337萬噸，此外，雲南地區的冶煉企業復產的條件愈發成熟，供應端存在持續溫和增長的預期，同時，冶煉成本線持續下移，終端需求逐步向淡季過渡，國內的電解鋁去庫速度將放緩，鋁棒庫存已較難去化，且處於同期高位。上周，國內電解鋁社會庫存下降3.3萬噸，鋁棒庫存增加3200噸，保稅區庫存增加1800噸。短期內，樂觀的市場情緒促使鋁價難跌，但供應端存在變數，且價格尚未突破震蕩區間，空頭尚可持有，但需合理控制倉位。
策略方面：建議空頭持有。