LME昨收2241，日跌30或1.32%。供應端，雲南豐水期來臨關注本周復產啟動情況；整體供應持續修復。需求端，淡季氛圍濃厚，中遊加工新增訂單不足。庫存方面，主因臨沂上周入庫大幅增加，鋁錠轉為小幅累庫，預期最低庫存仍可能降至50w以下。現貨市場方面，低庫存及節前趕長單需求支撐，現貨升水延續強勢，關注端午前後的現貨情況；鋁棒加工費繼續下跌。成本方面，國內電煤價格繼續上漲，氧化鋁和炭塊價格持穩。海外歐洲天然氣價格和電價轉漲。海外日本升水下滑，歐美升水持穩。
投資策略：空頭底倉可在08合約18400以上逐步介入。
風險提示：地產消費明顯改善、結構性擠倉升溫。