美元指數連續走強，疊加美歐制造業PMI超預期下滑，消費減弱擔憂加劇，上周五外盤鋁價收跌，LME三月期鋁價跌1.36%至2174美元/噸。穿去年11月以來新低。國內端午假期前現貨市場交投不佳，下遊有少量備貨，而持貨商換現意願強，下調報價積極出貨，市場流通貨源充裕。華東市場主流成交價格在18820元/噸上下，較期貨升水270左右。廣東主流成交價格在18800元/噸上下。雲南復產將使得運行產能攀升，不過短期產量貢獻非常有限，供給端仍小幅上升。而電解鋁廠高鋁水比例不變的情況下鋁錠庫存仍以去化為主，低庫存對價格仍有支撐。不過淡季消費走弱，而雲南復產帶來供給端增量預期強，對鋁價壓力趨增。短期低庫存與弱消費即供應增加強預期的拉鋸下，拉鋸仍以反復震蕩為主，短線建議區間操作。關注雲南實際復產情況。