二季度，由於供需雙弱，鋁價依舊未脫離22年三季度以來形成的震蕩區間；氧化鋁上市時間較短，受礦端擾動及下遊鋁廠復產影響，整體以震蕩上行為主。電解鋁：預計電解鋁市場主要關注焦點將著眼於鋁廠實際復產規模及庫存拐點何時出現，基於需求端暫無強勢驅動，而供給端又有增量的判斷，認為價格重心下移概率較大。氧化鋁：或進一步延續二季度末上行邏輯，即進口礦受幾內亞雨季影響、國產礦受政策制約，需求端受鋁廠復產提振，疊加三季度末臨近產暖季北方氧化鋁廠生產將有減產風險，價格在成本附近有支撐，但由於長期過剩格局上方壓力顯著。
策略：建議滬鋁08即以後合約逢高沽空，價格在16000元/噸附近或受支撐，往下關注15000元/噸；氧化鋁輕倉試多，上方阻力錨定2800元/噸。