【鋁】
1.宏觀上，國內6月制造業PMI小幅回升，基本符合預期，並未產生新的利空情緒。美國方面經濟數據偏強韌，但短期和長期通脹壓力仍然較高。市場風險偏好持續，關注本月美聯儲的最新利率決議。
2.基本面上，SMM測算國內電解鋁運行產能環比小幅增長至4,096萬噸，遠低於前期4,115萬噸的預期。本周一鋁錠社會庫存延續去化至50.6萬噸。但從需求端來看周內國內鋁下遊開工仍表現不佳，鋁棒加工費維持弱勢，淡季需求特徵已經盡顯。
3.總結和策略建議：雲南地區產產量最快可能需要在7月底8月初逐步入市，3季度現貨供應將有增量，但增量可能不及預期，並無法造成電解鋁大幅過剩的局面。消費端轉入淡季，供需矛盾轉弱趨勢不改。維持建議靠近震蕩區間上沿逢高拋空為主。本周參考運行區間17800-18500元/噸。
4.關注事件：鋁水比例、現貨價差、累庫時點。