隔夜氧化鋁震蕩偏弱，AO2311收於2823元/噸，跌幅0.04%，持倉減倉808手至90916手。滬鋁震蕩偏弱，AL2308收於17995元/噸，跌幅0.25%。持倉減倉1230手至23.1萬手。現貨方面，氧化鋁SMM綜合價格2818元/噸，同上一交易日小漲2元/噸，主因山東山西地區價格上調。鋁錠現貨升水收至220元/噸，佛山A00報價18740元/噸，對無錫A00報貼水220元/噸。下遊鋁棒包頭加工費持穩，新疆南昌廣東無錫臨沂河南下調20-40元/噸；鋁桿1A60下調50元/噸，6/8係加工費上調41元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩，A356及ZLD102/104上調50元/噸。西南電解鋁復產有望拉動氧化鋁需求，鋁廠焙燒至出產在階段內難有過快節奏，但鋁廠對於原料備貨仍存在一定需求，切實需求落地前短期情緒影響超過實際影響。產業供需格局在此期間有望重塑，氧化鋁過剩格局改善同時電解鋁社庫轉向累庫、鋁水比例下調，過剩預期逐步落實。預計氧化鋁區間震蕩為主，短線有止跌反彈驅動，中長線中樞維持下移但降幅收窄。電解鋁上行受阻或延續弱勢運行。重點關注雲南復產進度和終端復蘇情況。