LME昨收2157.5，日漲6或0.28%。供應端，據咨詢機構調研，預計雲南7月運行產能大概復產至444w，8月大概復產至550w。需求端實際消費繼續惡化，出口無好轉。庫存方面仍去庫，但鋁棒轉產增多，關注7月初累庫預期的兌現情況。現貨市場方面延續弱勢，庫存增加及對後市看空下，持貨商紛紛出貨，現貨升水繼續走弱；鋁棒加工費轉差。成本方面，國內電煤價格延續上漲走勢，氧化鋁價格繼續小幅上漲，整體成本小幅上漲。海外歐洲天然氣價格轉弱，電價轉強。海外歐洲升水下滑。
投資策略：空頭持有，中長期仍可逢高空，短期關注累庫幅度以及年中結束後現貨升水走弱情況，警惕07合約擠倉風險延續。
風險提示：國內消費持續好轉、海外重返寬松等宏觀風險。