核心邏輯:雲南復產陸續落地,消費拐點即將到來,電解鋁仍維持空頭思路對待,氧化鋁價格短期偏強市場邏輯:電解鋁與氧化鋁略有回落,盤整為主。昨日美聯儲公布的 ADP 就業數據顯示,6 月 ADP 就業增長為 49.7 萬,為自去年 2 月以來的最高水平,超預期的就業數據引發市場擔憂,7 月加息的概率上升至 91.8%。
但市場更加關注今日晚間的非農就業數據表現,若非農就業數據也超預期,市場則產生更加明顯的擔憂情緒,對盤面的壓制作用將更加明顯。歐元區 5 月零售銷售月率 0%,預期 0.20%,前值 0.00%,低於預期,消費並未出現起色,經濟仍然低迷。
基本面情況:根據愛澤鋁業表示,此輪雲南復產產能可能超過 200 萬噸,電解鋁供應擴增,對氧化鋁價格形成一定支撐。但鋁水比例續創新高,鋁錠量仍然較少,即使復產也難以累增鋁錠庫存,交割壓力將持續,這成為空頭的一個重要的風險點,鋁價存在一定的支撐。鋁棒庫存近期轉為累庫,地產端的消費或有所轉弱,需密切關注竣工推進情況,若鋁棒持續累庫,下遊工廠減產,鋁錠產量有望增加,減輕交割壓力,鋁價有望實現流暢下跌。7 月份預焙陽極、氟化鋁價格均有所回落,成本緩步下移。
策略建議:單邊空單輕倉持有,設置止損;多氧化鋁空電解鋁策略適時離場關注點:鋁錠低庫存形成的產業與資金博弈持續;地產竣工拐點遲遲未至。