上周五美元指數大幅走弱，因美國非農數據不及預期，外盤鋁價錄得反彈，LME三月期鋁價漲0.52%至2141美元/噸。國內夜盤高開高走，主力2308合約收高於17940元/噸。早間現貨市場交投尚可，下遊有一定補庫行為，貿易商交付長單需求入市採購，不過多以低價成交為主。持貨商表現為一定挺價意願的，但流通貨源充裕。華東市場主流成交價格在18200元/噸上下，與期貨基本平水。廣東市場主流成交價格在18310元/噸上下。隨著消費進一步走弱，鋁棒廠被動減產，電解鋁廠鑄錠量上升，供需基本面走弱逐步在鋁錠庫存上有所體現。後期雲南快速復產將市場產量加速回升，供應壓力上升，並施壓於鋁價，使得價格重心下遊。操作上建議逢高做空為主。仍需關注極低期貨倉單可能引發的逼倉風險。
上周五夜盤氧化鋁期貨價格下挫，2311合約收低於2811元/噸。現貨市場成交平穩，西南地區在雲南電解鋁加速重啟的帶動下消費偏強，價格小幅上調，北方依舊無明顯變化。由於新產能基本釋放，而閒置產能則因虧損尚未復產計劃，河南鋁土礦供應受限的情況下存在壓產可能，在電解鋁運行產能攀升帶動消費改善的情況下，氧化鋁供需基本面趨好，不過整體供應尚未短缺的情況，而成本端因燒鹼價格持續下降而下移。短期暫無更多利多驅動，氧化鋁期貨價格震蕩調整為主。操作上建議以回調做多思路為主。關注後期供給端變化情況。