【盤面回顧】滬鋁主力周二收於18140，漲幅0.83%，氧化鋁主力周二收於2819，跌幅0%。
【宏觀表現】1. 美國6月CPI數據均超預期回落，美國6月未季調CPI年率錄得3.0%，為2021年3月以來最小增幅，回到“3時代”；核心CPI則重回“4字頭”，未季調核心CPI年率錄得4.8%，為2021年11月以來新低。2. 美國CPI數據公布後，行情劇烈波動，現貨金累漲超20美元，接近1960美元；現貨銀站上24美元，日內大漲超3%；美指失守101關口，最低下探至100.60，非美貨幣普漲。美股表現強勁，標普500指數、納指盤中創2022年4月以來新高。
【核心邏輯】受宏觀情緒影響，鋁價反彈。從中期角度看，雲南超預期復產疊加需求三季度難出明顯起色是我們認為鋁價易跌難漲的核心邏輯（四川的限產預計影響有限），海外加息預期起伏、國內是否有超預期政策出臺是主要風險點所在。氧化鋁受電解鋁復產提振，價格受到支撐，但是基於行業長單為主，產能大多配套，氧化鋁自身建成產能又顯著過剩（不排除高價催生復產），行業格局並不具備獲得較大利潤空間的潛質，因此認為氧化鋁上行空間有限。
【策略觀點】滬鋁空單持有，關注16000元/噸支撐，再向下15000元/噸；氧化鋁逢低做多，不建議追高，關注2850元/噸上方壓力。