核心邏輯：雲南復產陸續落地，消費拐點即將到來，電解鋁仍維持空頭思路對待，氧化鋁價格短期偏強
市場邏輯：電解鋁與氧化鋁短期回彈。昨日美聯儲公布 6 月份未季調核心 CPI 年率 4.8%，預期 5.00%，前值 5.30%，通脹低於預期，且創下 2021 年 11 月以來新低。隨著通脹連續下行，市場樂觀預期漸起，美聯儲掉期交易顯示，7 月加息後，聯儲再次加息的概率較低。同時，美聯儲發布的經濟狀況“褐皮書”顯示，美國近期經濟活動有所回暖，市場強化對於經濟的信心，短期利好有色。但仍需持續關注經濟表現是否真正出現回暖的拐點，否則宏觀難言轉向。當前，全國各地高溫模式開啟，電力供應可能存在壓力，關注主要地區電解槽開工情況。
基本面情況：根據愛澤鋁業表示，此輪雲南復產產能可能超過 200 萬噸，電解鋁供應擴增，對氧化鋁價格形成一定支撐。鋁水比例較上月略有回落，但仍在高位，鋁錠量仍然較少，疊加鋁棒快速去庫，鋁錠量短期難增，臨近交割，交割壓力可能顯現，短期空頭存在風險點。密切關注竣工推進情況，若鋁棒持續累庫，下遊工廠減產，鋁錠產量有望增加，減輕交割壓力，鋁價才有望實現流暢下跌。7 月份預焙陽極、氟化鋁價格均有所回落，成本緩步下移。
策略建議：單邊空單輕倉持有，設置止損
關注點：鋁錠低庫存形成的產業與資金博弈持續；地產竣工拐點遲遲未至；高溫限電