7月13日，隔夜主力2308合約收盤報18355漲105，LME鋁收盤報2283漲45，現貨方面，SMM華東現貨鋁錠報18440漲210貼水60跌10，庫存增加，看跌氛圍較濃，持貨商積極變現，升水依舊乏力，成交疲軟，無錫報價貼水20至均價，佛山報價貼水20至貼水60。
宏觀方面，美國6月整體CPI年率錄得3%，創2021年3月以來新低，預期值和前值分別為3.1%和4%；美國6月核心CPI年率錄得4.80%，創2021年11月以來新低，預期值和前值分別為5%和5.3%，美通脹超預期回落，放緩美聯儲加息擔憂，美元大幅回落。海關總署數據顯示，6月份出口同比降幅有所擴大，以美元計，6月出口下降12.4%。
供應方面，雲南啟動大規模復產，復產速度快，總量大，至少可達130萬噸以上，截至目前已復產70萬噸以上；四川因成都大運會部分電解鋁企業限電負荷，出現少量檢修減產。
庫存方面，鑄錠量持續上升，鋁錠累庫加快，鋁棒快速去庫，13日SMM鋁錠庫存報54.3萬噸，較6日上周四增加1.8萬噸；10日鋼聯鋁棒庫存12.65萬噸，較上周四下降3.05萬噸；
進出口方面，據海關總署最新數據顯示：2023年6月國內未鍛軋鋁及鋁材出口49.26萬噸，同比下降18.9%，環比增加1.73萬噸；2023年1-6月份國內未鍛軋鋁及鋁材出口總量達280.7萬噸，同比減少20%。5月份未鍛軋鋁及鋁材進口19.1701萬噸，同比增1.8%，環比下降約3萬噸；1-5月累計未鍛軋鋁及鋁材進口98.9298萬噸，同比增10.3%。
成本方面：煤炭價格持穩回升，陽極價格持穩。據百川盈孚獲悉，山東某鋁廠2023年7月預焙陽極採購基準價環比6月下跌持平，執行現貨價4225元/噸，承兌價格為4260元/噸。
鋁邏輯及策略建議：短期美國通脹超預期下降，外盤情緒較好，技術面上仍有一定反彈空間，帶動國內市場價格偏強；交割後受雲南復產增量，消費疲軟、隱性庫存積壓等因素，預計價格有望打破震蕩區間，建議逢高做空。
氧化鋁方面，現貨市場穩中有升，雲南復產帶動廣西價格上漲，北方市場因成本虧損，加之礦山整頓，礦石供應緊張，壓產減產增多，價格也企穩回升。
成本端，阿拉丁5月全國氧化鋁加權平均完全成本為2660.2元/噸，其中山西河南加權完全成本則高達2856.7元/噸，已出現較大幅度的虧損局面，受動力煤和燒鹼價格趨穩，氧化鋁成本下移空間有限。
供需方面，雲南啟動全面復產，提振西南片區價格，氧化鋁供應過剩壓力將有所緩和，北方市場出現檢修情況。河南開展礦山治理整頓，三門峽地區鋁土礦開採暫停，或影響當地氧化鋁生產。
氧化鋁邏輯及策略建議：雲南復產仍在提振西南價格，北方市場表現平穩，生產出現壓產狀況，不排除進一步減產，預計近期氧化鋁因現貨成交上漲，期價運行偏強，建議區間操作。