銅：美元指數大幅下跌是推動銅價反彈的主要原因。上周美元指數大幅下跌，主要是因為美國6月CPI同比增加3%，創下2021年3月以來新低，導致美國國債收益率連續兩天大幅回落，表明市場已經開始交易美聯儲7月加息後將進入降息周期的預期。基本面上，受檢修影響，6月國內精煉銅產量大幅下滑，並且預計7月產量將進一步回落。國內精煉銅產量的減少，一部分由進口銅增加而彌補，另外，由於下遊企業訂單不佳，對銅的需求也在減少。目前國內銅社會庫存存在累庫跡象，而LME銅庫存重新回落至低位，兩者數據出現劈叉，整體全球銅庫存處於低位。宏觀因素推動銅價走高，短期工業品表現都較強。策略：銅價已反彈至高位，建議觀望，注意回落風險。風險點：美元指數繼續下跌，國內再度公布利好政策。
鋁：宏觀因素帶動鋁價反彈。美國公布6月CPI同比增加3%，預期為3.1%，創下2021年3月以來新低，同時全球經濟領先指標回升，導致美元指數大幅下跌，帶動有色金屬反彈。鋁自身基本面並不理想。供應方面，雲南電解鋁復產規模較大，中性估計在130萬噸產能，目前已復產約70萬噸產能，四川電解鋁減產規模遠小於雲南復產規模，電解鋁周度產量持續回升，後續或將來到81萬噸附近。需求方面，鋁棒加工費回落至低位，鋁初端加工品庫存處於相對較高水平，預計鋁初端加工品開工率將繼續回落。成本方面，目前電解鋁利潤上邊界為3080元/噸，處於歷史較高水平，預計隨著雲南電解鋁復產，冶煉利潤將會被壓縮。策略：若鋁價反彈靠近19000元處的壓力位，投資者可嘗試逢高做空。風險點：限電問題再度出現、雲南復產不及預期、美元指數繼續下跌。