7月14日，隔夜主力2308合約收盤報18265跌100，LME鋁收盤報2273.5跌9.5，現貨方面，SMM華東現貨鋁錠報18510漲70貼水90跌30，無錫低價補貨增加，報價有所上挺，無錫報價均價至升水20，佛山看跌氛圍濃烈，佛山報價貼水30至貼水70。
宏觀方面，美國6月整體CPI年率錄得3%，創2021年3月以來新低，預期值和前值分別為3.1%和4%；美國6月核心CPI年率錄得4.80%，創2021年11月以來新低，預期值和前值分別為5%和5.3%，美通脹超預期回落，放緩美聯儲加息擔憂，美元大幅回落。海關總署數據顯示，6月份出口同比降幅有所擴大，以美元計，6月出口下降12.4%。
供應方面，雲南啟動大規模復產，復產速度快，總量大，至少可達130萬噸以上，截至目前已復產70萬噸以上；四川因成都大運會部分電解鋁企業限電負荷，出現少量檢修減產。
庫存方面，鑄錠量持續上升，鋁錠累庫加快，鋁棒快速去庫，13日SMM鋁錠庫存報54.3萬噸，較6日上周四增加1.8萬噸；10日鋼聯鋁棒庫存12.65萬噸，較上周四下降3.05萬噸；
進出口方面，據海關總署最新數據顯示：2023年6月國內未鍛軋鋁及鋁材出口49.26萬噸，同比下降18.9%，環比增加1.73萬噸；2023年1-6月份國內未鍛軋鋁及鋁材出口總量達280.7萬噸，同比減少20%。5月份未鍛軋鋁及鋁材進口19.1701萬噸，同比增1.8%，環比下降約3萬噸；1-5月累計未鍛軋鋁及鋁材進口98.9298萬噸，同比增10.3%。
成本方面：煤炭價格持穩回升，陽極價格持穩。據百川盈孚獲悉，山東某鋁廠2023年7月預焙陽極採購基準價環比6月下跌持平，執行現貨價4225元/噸，承兌價格為4260元/噸。
鋁邏輯及策略建議：情緒面與基本面相互博弈，近期美國通脹下滑提升市場對美聯儲結束加息預期，但基本面需求端表現較差，大規模復產扭轉供需面，現貨表現較差，中長期經濟衰退因素仍然存在，情緒擾動或是一時，建議逢高做空為主。
氧化鋁方面，現貨市場穩中有升，南北價格均有所上調，期價震蕩回落，現貨小幅升水。
成本端，阿拉丁5月全國氧化鋁加權平均完全成本為2660.2元/噸，其中山西河南加權完全成本則高達2856.7元/噸，已出現較大幅度的虧損局面，受動力煤和燒鹼價格趨穩，氧化鋁成本下移空間有限。
供需方面，雲南啟動全面復產，提振西南片區價格，氧化鋁供應過剩壓力將有所緩和，北方市場成本支撐較強。河南開展礦山治理整頓，三門峽地區鋁土礦開採暫停，對當地氧化鋁生產影響較小。
氧化鋁邏輯及策略建議：雲南復產提振現貨需求，現貨報價穩中有所升，生產端表現平穩，未有新增及復產產能，預計氧化鋁期貨價格維持在現貨報價上下震蕩，短線可區間操作。