上周美通脹超預期降溫成為引導行情焦點，市場押注7月為美聯儲最後一次加息，並下調對歐美其他央行加息預期，美指暴跌，金屬集體上行，短期樂觀情緒或繼續影響市場。基本面，供應端此消彼長，四川部分電解鋁廠受限電影響部分壓產，不過涉及產能較少約5萬噸左右。雲南則更快速復產，相較之下復產產能遠超減產。消費端據SMM，本周鋁加工開工率繼續下滑0.2%至63.1%，淡季之下後續消費或繼續下行。鋁錠庫存本周延續累庫，現貨升水轉貼水，與供增需減狀態相呼應。整體，短期最後一次降息預期令市場情緒轉好，但利好情緒料難持久，因中期高利率長時間維持還將對經濟產生較大壓力，此外基本面供增需減局面持續，鋁錠展開累庫，鋁價高位壓力較大，上方空間有限。
本周滬期鋁主體運行17800-18700元/噸，倫鋁主體運行2200-2300美元/噸。
策略建議：逢高拋空
風險因素：美聯儲轉寬松、雲南復產不及預期、四川減產增加
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