上周五外盤鋁價震蕩反彈，但美元繼續走強抑制價格反彈力度。LME三月期鋁價收漲0.8%至2210.5美元/噸。國內夜盤早間現貨市場整體有所改善，到貨量偏低，現貨流通收緊，貿易商交付長單需求下，採購量增加，下遊也有一定補庫需求，不過主要在低位採購為主。華東市場主流成交價格在18330元/噸上下，較期貨升水30左右。廣東主流成交價格在18370元/噸上下。雲南復產推進使得供給端加速回升，不過冶煉廠鋁水轉化率高，鋁錠供應增加並不突出，鋁錠回升並不穩定，甚至階段性下降。短期低庫存以及政策面的預期給予鋁價一定支撐，但消費對價格上漲的負反饋愈發明顯，抑制價格上行力度。短期多空拉鋸下，鋁價或反復震蕩，但隨著供給端加速上升，鋁價承受更多來自供給端的壓力。短線建議區間操作，中期則以逢高空為宜。
上周五氧化鋁夜盤震蕩運行，期間2311合約一度衝上2884元/噸，之後回落並收於2869元/噸。早間現貨市場交投量較有限，持貨商惜售，但電解鋁企業現貨採購不甚積極。價格基本平穩。隨著雲南電解鋁復產力度加大，氧化鋁消費進一步向好，而當前供給端暫無明顯增量，供需基本面整體向好，不過暫不會出現明顯短缺的情況，氧化鋁現貨價格以穩中偏強的態勢，期貨價格上方暫受限。操作建議以回調做多思路為主。