摘要：
供增需弱，基本面邊際趨弱環境下，關注表顯社庫走勢
國內經濟築底復蘇，工業品補庫周期+政策共振
鋁價運行在震蕩區間上沿，關注成本塌陷邏輯
美6月CPI數據同比繼續下滑，市場博弈加息路徑。
核心觀點：美通脹數據的持續下滑，導致市場階段性定價降息可能性。國內經濟延續“復蘇”邏輯，下半年總需求邊際有增加預期。宏觀面的好轉，給予市場上漲動力。基本面：供增需弱，基本面邊際趨弱環境下已成“明牌”，關注後續社會庫存累庫趨勢變化。
短期看，在成交和持倉持續走弱的當下，來自基本面和宏觀面沒有出現明顯的合力條件，依然維持震蕩判斷