LME上周五收2209，日漲4.5或0.2%。供應端，據信息機構調研，雲南地區已復產130wt左右，預計８月上旬將初步恢復至滿產狀態。需求端季節性淡季需求依舊疲弱。庫存方面，鋁錠周末到貨有限及出庫較好情況下繼續去庫，鋁棒同樣維持去庫走勢，關注持續性。現貨市場方面，華南在長單補貨需求下現貨升水有小幅上漲；鋁棒加工費持穩。成本方面，國內電煤和炭塊價格持穩，氧化鋁價格續漲。海外歐洲天然氣價格反彈較多，電價跟隨轉漲。海外歐美及日本升水下滑。
投資策略：建議空頭持有，關注累庫持續低於預期的風險。
風險提示：國內消費持續好轉、海外重返寬松等宏觀風險。