宏觀面：國外方面，美元止跌反彈，截至周五回到101附近，壓制大宗商品價格，等待下周四美聯儲7月議息會議結果。國內方面，房地產月度數據出爐，房屋施工面積、新開工面積和銷售面積數據延續弱勢，下遊需求可見一斑；同時國內釋放多種政策信息，包括促進民營經濟發展壯大的意見和刺激電器消費及汽車消費等，宏觀預期延續。
基本面：供給方面，雲南復產順利，雨量可觀，將在後續鋁錠產量中逐步體現，近期滬倫比走高，進口虧損大幅收窄，同時6月廢鋁進口同比增長30.7%，環比增長16.8%，精廢差維持在千元以上，後續供應壓力仍存。需求方面，地產數據延續弱勢，下遊加工企業庫存仍處於相對較高位置，鋁棒加工費維持在270元/噸附近，且未來一段時間將是傳統消費淡季，短期內需求難有改善。庫存上看滬倫交易所庫存延續低位，國內社會庫存雖然邊際上有累庫跡象，但絕對值上仍處於較低位置，短期內對價格有較大支撐；基差方面，7月以來，鋁主力基差高位回落，現貨從高升水狀態逐步回到貼水，多頭方向上失去邊際優勢。
總結：基本面上短期內並無較大矛盾，供需雙弱格局下都具備邊際改善條件，宏觀方面靜等月底美聯儲議息會議結果和國內宏觀經濟會議決策，觀察到多數品種波動率同時處於底部位置，宏觀驅動或將是接下來行情的發力點，建議及時跟蹤關注。預計下周滬鋁主力08合約震蕩運行於17800-18700元/噸，建議高拋低吸操作。