【盤面回顧】周三滬鋁主力收於18330，跌幅0.38%，氧化鋁主力收於2879，跌幅0.28%。
【宏觀環境】周四淩晨，美聯儲宣布加息25個基點，與預期一致。在此次加息之後，美國聯邦基金利率目標區間已升至5.25%-5.5%，為2001年以來的最高水平。
【產業表現】1、周一鋁錠社庫51.5萬噸，較上周四持平；鋁棒社庫10.4萬噸，較上周四去庫0.3萬噸。2、據鋼聯消息，周二再傳高價成交，部分持貨商挺價惜售意願較強，雲南復產較快，下遊補庫意願亦強。
【核心邏輯】鋁：周一國內政策指引超預期疊加累庫緩慢，鋁價短期或受支撐。低庫存（尤其是可交割品偏緊）且累庫不及預期、韌性較強的需求、不配合的宏觀環境是造成鋁跌不動的幾大原因。供給的變動成為明牌，需求的預期分歧顯著。下跌的窗口期有限，供給端提供了下跌的充分條件，但目前仍缺乏必要條件，若未來兩周依舊看不到顯著或持續走高的累庫，同時宏觀情緒若依舊高漲，那麼滬鋁將在中短期內失去最佳的下跌契機。氧化鋁：受電解鋁復產提振，價格受到支撐，下遊的補庫及持貨商的惜售行為，使得現貨市場趨緊，但是基於行業長單為主，產能大多配套，下遊需求依賴供給彈性偏弱的電解鋁，行業格局並不具備獲得較大利潤空間的潛質（目前邊際成本河南地區成本在2850元/噸附近）。
【策略觀點】滬鋁觀望；氧化鋁逢低做多，但不建議追高。