銅：昨日公布的美國7月22日當周首次申請失業救濟人數為22.1萬人，低於市場預期，導致美元指數大幅回升。歐洲央行宣布再次加息25個基點，目前已連續加息九次。從銅自身基本面來看，銅礦供需寬松情況不變，加工費TC報價持續回升，而精煉銅供需處於兩弱格局中。供應方面，6月中國精煉銅實際產量低於市場預期，7月精煉銅產量或將繼續下滑。需求方面，市場對實際需求表現存在一定分歧，進入傳統消費淡季，銅初端加工企業開工率下滑，而終端需求數據表現較好，因此需要觀察銅庫存累庫力度來輔助判斷實際需求情況，目前國內銅顯性庫存仍處低位，但正在緩慢回升。策略：目前銅價已反彈至高位，但短期宏觀利多情緒偏強，預計銅價將維持高位震蕩，後續需關注國內銅庫存累庫力度。風險點：美元指數回落、國內再度公布利好政策。
鋁：昨日夜盤，鋁價呈現窄幅震蕩的走勢，滬鋁表現強於倫鋁。最新消息顯示，由於水電明顯改善，雲南政府要求省內電解鋁企業全面復產，目前已復產112.2萬噸，若全面復產，國內電解鋁周度產量或將回升至82萬噸附近，將創下歷史新高。需求方面，從整個初端需求來看，目前鋁初端加工品開工率為62.9%，周度環比減少0.2個百分點，開工率繼續下滑。成本方面，目前電解鋁利潤上邊界仍處於歷史較高水平，預計隨著雲南電解鋁復產，冶煉利潤將會被壓縮。策略：短期宏觀情緒偏強，同時鋁錠鋁棒庫存仍處低位，鋁價走勢偏強，目前建議觀望，若鋁價反彈靠近19000元處的壓力位，或著庫存開始顯著增加，投資者可嘗試逢高做空。風險點：雲南復產不及預期、美元指數繼續下跌、累庫力度不及預期。