美元指數回落，上周五外盤鋁價震蕩收高，LME三月期鋁價漲0.81%至2227美元/噸。國內夜盤震蕩收低，主力2309合約小幅收低於18355元/噸。早間現貨市場整體維持一定的活躍度，下遊為周末少量補貨，部分持貨商擔心價格下跌積極下調報價以實現出貨換現，也有少數挺價惜售。隨著下遊補貨結束，市場交投轉為平淡。華東市場主流成交價格在18360元/噸上下，較2308合約升水30左右。廣東主流成交價格在18350元/噸上下。淡季消費維持弱勢，政策面則有待具體措施出臺，短期暫難賦予消費改善動力。而產量則因雲南較大規模復產產能逐步運行穩定而加速上升。不過國內高鋁水比例的情況延續，鋁錠供應暫難有明顯增加，導致近期顯性庫存不升反降，期貨倉單也繼續下降並處於極低水平。當前顯性庫存低而政策面預期較強但現實基本面較弱的情況下，鋁價仍將反復震蕩。短線建議區間操作。
上周五夜盤氧化鋁期貨價格延續震蕩下行走勢，持倉量也繼續下降，2311合約收低於2876元/噸。早間現貨市場成交依舊有限，持貨商維持挺價姿態，電解鋁廠按需接貨，現貨報價繼續消費上調。目前氧化鋁市場供需繼續呈向好態勢。電解鋁運行產能持續回升，助推氧化鋁消費提升，而氧化鋁產量則穩中略降，因部分工廠檢修。雖然氧化鋁價格上漲，但尚未能刺激減產產能恢復運行。因此短期氧化鋁供應仍維持穩中偏弱狀態。基本面繼續改善為現貨價格提振強支撐，不過價格上方空間仍受限，因供應尚未出現明顯短缺的情況，在無更多減產的情況下，氧化鋁現貨價格以溫和上行為主，期貨價格則以高位震蕩為主，建議以回調做多思路為宜。