銅：美國6月核心PCE物價指數為4.1% ，低於市場預期，美元指數對此反應並不顯著，日內呈現震蕩走勢。歐洲央行宣布再次加息25個基點，目前已連續加息九次。從銅自身基本面來看，銅礦供需寬松情況不變，加工費TC報價持續回升，而精煉銅供需處於兩弱格局中。供應方面，6月中國精煉銅實際產量低於市場預期，7月精煉銅產量或將繼續下滑。需求方面，市場對實際需求表現存在一定分歧，進入傳統消費淡季，銅初端加工企業開工率下滑，而終端需求數據表現較好。另外，目前國內銅顯性庫存仍處低位，小幅反彈後又近期再度下降。策略：目前銅價已反彈至高位，但短期宏觀利多情緒偏強，預計銅價將維持高位震蕩，後續需關注國內銅庫存累庫力度。風險點：累庫不及預期、美元指數回落、國內再度公布利好政策。
鋁：最新消息顯示，由於水電明顯改善，雲南政府要求省內電解鋁企業全面復產，目前已復產約130萬噸，上周電解鋁周度產量為80.0萬噸，環比增加0.6萬噸，預計後續產量將回升至82萬噸附近。需求方面，由於市場情緒改善，今日現貨市場成交較好。另外，目前國內鋁錠和鋁棒庫存又出現回落，整體庫存水平依舊處於低位，上周四，鋁錠社會庫存合計53.6萬噸，周度環比減少1.8萬噸。成本方面，目前電解鋁利潤上邊界仍處於歷史較高水平，預計隨著雲南電解鋁復產，冶煉利潤將會被壓縮。原料氧化鋁因礦石稀缺和產能檢修，價格表現較強。策略：短期宏觀情緒偏強，同時鋁錠鋁棒庫存仍處低位，鋁價走勢偏強，目前建議觀望，若鋁價反彈靠近19000元處的壓力位，或著庫存開始顯著增加，投資者可嘗試逢高做空。風險點：雲南復產不及預期、美元指數繼續下跌、累庫力度不及預期。