【個人觀點】滬鋁考慮止損，等待明顯累庫；氧化鋁觀望。
【觀點邏輯】
鋁：自7月政治局會議以來，各部門積極表態，政策利好頻出，市場情緒偏樂觀，風險偏好提高；鋁錠及鋁棒庫存仍處於低位，暫未出現明顯累庫跡象，對於鋁價有支撐。供應端，雲南復產進度超預期，四川產能受限影響較小；消費處於淡季，下遊需求小幅波動，未有明顯改善；鋁錠成本下移，累庫預期仍在，供強需弱格局未變，限制滬鋁價格上行空間。
氧化鋁：氧化鋁整體產能過剩局面長期存在，壓制氧化鋁上行空間；進入豐水期，雲南復產進程超預期，提振需求，夏季高溫持續，用電量增加，能源價格受到支撐，鋁土礦偏緊局面限制氧化鋁企業產能擴大空間，氧化鋁現貨貨源偏緊，氧化鋁或仍偏強震蕩，上下空間均受限。
【市場動態】
鋁：滬鋁2309昨日夜盤高開高走，震蕩上行，漲240元/噸，漲幅1.31%，收於18600元/噸。
氧化鋁：氧化鋁2311昨日夜盤高開衝高回落，漲24元/噸，漲幅0.83%，收於2908元/噸。
【行業消息】
1、Wind數據，鋁錠社會庫存54.1萬噸，較上周四上升0.5萬噸；
2、Wind數據，鋁棒社庫7.3萬噸，較上周四下降0.4萬噸；
【宏觀及政策消息】
1. 國常會：要調整優化房地產政策，根據不同需求、不同城市等推出有利於房地產市場平穩健康發展的政策舉措，加快研究構建房地產業新發展模式。
2. 證監會發布《期貨市場持倉管理暫行規定》。
3. 7月中國PMI為49.3%，預期值49.2%，前值49%，非制造業PMI為51.5%,預期值53%，前值52%。
4. 文旅部：研究制定進一步激發旅遊消費潛力、推動旅遊業高質量發展的若幹措施。
5. 上海住建局：繼續鞏固房地產市場企穩回升態勢，大力支持剛性和改善性住房需求。
6. 國家發改委表示促消費政策不是所謂的“掏空錢包” 而是滿足居民美好生活願望的關鍵環節。
10. 國家發改委發布恢復和擴大消費措施的通知，提到支持剛性住房需求、支持新能源車、智能家居下鄉、保障帶薪休假、發行REITs。
11. 美國財政部將季度借款規模預估提高至1萬億美元。
12.據央視：李強主持召開國務院常務會議，學習貫徹習近平總書記關於當前經濟形勢和經濟工作的重要講話精神，研究有關到期階段性政策的後續安排。
【風險點】雲南復產不及預期；下遊消費超過預期；政策超預期
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議