隔夜氧化鋁震蕩偏強，AO2311收於2908元/噸，漲幅0.83%，持倉減倉1085手至92325手。滬鋁震蕩偏強，AL2309收於18600元/噸，漲幅1.31%。持倉增倉1.96萬手至25.52萬手。現貨方面，氧化鋁SMM綜合價格漲至2872元/噸。鋁錠現貨升水10元/噸轉至平水，佛山A00報價18390元/噸，無錫A00貼水20元/噸。下遊鋁棒加工費新疆包頭南昌廣東下調20-50元/噸，河南臨沂無錫上調10-40元/噸；鋁桿1A60持穩，6/8係加工費上調19元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩，A356及ZLD102/104上調50元/噸。近期公布經濟數據上來看地產相關仍顯疲軟，政策端國內繼續釋放刺激消費信號，疊加鋁錠社庫累庫不及預期和成本支撐給予鋁價一定上行助力。基本面上雲南復產節奏順利推進，四川減產規模低於預期，鋁水比例下調，過剩預期逐步落實，這也反映在華南鋁錠升水格局和累庫壓力中。預計氧化鋁過剩格局繼續改善，維持偏強姿態運行；電解鋁弱勢累庫，待本輪上行驅動消化後轉向弱勢運行。