宏觀：國外方面，本周公布的美聯儲7月議息會議符合預期，隨後的美聯儲言論被市場解讀為偏鴿態度，同時美國實際GDP增速大幅超預期，核心PCE物價指數不及預期，6月份耐用品訂單遠超預期，表明美國經濟軟著陸概率增加，疊加歐洲PMI不及預期且繼續處於榮枯線以下，美強歐弱可見一斑。國內方面，多部門出臺促進電子電器產品及汽車消費措施，有關房地產定位的態度也有所改變，中國經濟復蘇預期再次抬頭。
基本面：供給方面，雲南復產穩步進行，但在產量上的體現仍需一段時間，近期人民幣升值，滬倫比變化不大，進口虧損略有收窄，中期供應壓力仍存。需求方面，鋁棒加工費維持在270元/噸附近，且庫存繼續去化，受電子、汽車消費及房地產政策刺激，下遊開工和訂單有所好轉。庫存上看滬倫交易所庫存延續低位且繼續降低，國內社會庫存對比上周有所下滑，短期內對價格有較大支撐。基差方面，近期主力基差和近月基差均處於平水附近，上下震蕩。
總結：近期國內外宏觀方面利多頻出，美國經濟軟著陸概率加大，中國消費刺激措施不斷，市場看多情緒有所抬頭。隨著時間推移，刺激政策將向下遊傳導，體現在開工和訂單上，進而推動商品需求，近期雖處淡季，但下遊相關數據已有這個苗頭。預計下周滬鋁震蕩偏強，滬鋁主力09合約價格區間為18000-18700元/噸，建議做好風險控制。
風險點：地緣政治，自然災害