下遊開工改善，鋁價偏強運行。周一倫鋁收漲2.78%，滬鋁主力日盤漲0.03%，夜盤收漲1.31%。宏觀面，歐洲二季度經濟增長高於預期，再通脹交易或開啟，通過國內經濟前景改善，有色普漲，鋁價被動拉升。供應端，雲南省內部分企業啟槽工作基本完成，7月復產規模超104萬噸，四川減產8萬噸左右的電解鋁產能。消費端，下遊開工略有好轉，國家大力扶持房地產政策，棚改預期向好，疊加國網訂單交貨回升，型材以及線纜開工向好。預計8月供需均出現改善，相較而言雲南復產的壓力更為明顯，短期低庫存對鋁價保持支撐，但上方空間受限。氧化鋁方面，目前生產平均成本在2816元/噸左右，隨著復產推進，需求增加，短線支撐氧化鋁價格，但起本身過剩格局不改，缺乏進一步上行突破的驅動。