1.宏觀：美二季度GDP增長大幅好於預期，軟著陸預期不斷得到驗證。中國政治局會議定調穩增長措施，城中村改造、放松房地產限購、支持汽車、家電等政策提升鋁需求預期。整體宏觀多頭情緒增強，支持金屬估值上修。
2.現貨：雲南復產較快，已復產規模為130萬噸，現貨升水大幅收窄。下遊開工略有好轉，鋁棒去庫加快，加工費高位持穩，反映需求強韌。預期隨著刺激內需政策落地，消費或緩慢回升。鋁錠庫存周減少1.8萬噸，預計後續供應增長將逐步體現，但即將進入旺季，整體沒有明顯過剩。氧化鋁現貨成交增加，價格穩定，成本提高減輕價格下跌擔憂。
3.結論及觀點：整體震蕩偏強，重心上抬，區間震蕩思路。本周主要波動區間18700-18200。
4.關注事件：中美制造業PMI大幅惡化，美元指數劇烈波動，到貨大增。