隔夜氧化鋁震蕩偏強，AO2311收於2928元/噸，漲幅0.55%，持倉增倉399手至96690手。滬鋁震蕩偏弱，AL2309收於18545元/噸，跌幅0.22%。持倉減倉1422手至25.11萬手。現貨方面，氧化鋁SMM綜合價格上漲4元/噸至2876元/噸。鋁錠現貨平水至貼水20元/噸，佛山A00報價18600元/噸，無錫A00貼水40元/噸。下遊鋁棒加工費河南臨沂持穩，新疆包頭南昌廣東無錫下調40-100元/噸；鋁桿1A60下調50元/噸，6/8係加工費上調147元/噸；鋁合金ADC12及A380上調150元/噸，A356及ZLD102/104上調200元/噸。近期公布經濟數據上來看地產相關仍顯疲軟，政策端國內繼續釋放刺激消費信號，疊加鋁錠社庫累庫不及預期和成本支撐給予鋁價一定上行助力。基本面上雲南復產節奏順利推進，四川減產規模低於預期，鋁水比例下調，過剩預期逐步落實，這也反映在華南鋁錠升水格局和累庫壓力中。預計氧化鋁過剩格局繼續改善，維持偏強姿態運行；電解鋁弱勢累庫，待本輪上行驅動消化後轉向弱勢運行。