【盤面回顧】周三滬鋁主力收於18525，跌幅0.24%，夜盤低開收於18425，跌幅0.59%，氧化鋁主力收於2922，跌幅0.24%，夜盤低開收於2885，跌幅1.27%。
【產業表現】周一國內鋁錠社庫50.6萬噸，較上周四累庫0.2萬噸，鋁棒社庫8.85萬噸，較上周四去庫0.5萬噸
【核心邏輯】鋁：近期宏觀因素對價格影響佔據主導，周三公布的美ADP數據超預期，同時美債評級下移，使得美指反彈，對包括鋁在內的有色品種造成壓力。展望後市，國內政策指引積極，當下庫存水平偏低且累庫不及預期，建議空頭離場觀望，未來庫存變化較為關鍵，8月何時累庫，累庫幅度將影響鋁價是整理後突破上行還是依舊維持在1.9w以下的震蕩區間。氧化鋁：預計價格上下皆有限制。6月供給的減少配合7月下遊鋁廠的復產，使得市場供需趨緊，為價格回升提供驅動。但是下遊電解鋁需求存在上限，同時氧化鋁本身建成產能顯著過剩限制價格大幅上行。
【策略觀點】滬鋁觀望；氧化鋁逢低做多，但不建議追高（目前點位做多性價比較低）。