LME昨收2210，日跌43或1.91%。供應端，預計雲南８月中旬基本達到滿產。需求端實際需求依舊較弱未見明顯好轉，6月大概率是季節性消費低點。庫存方面，預計雲南產能釋放後累庫速度快的話為2-3w/周，慢一點大概持平。現貨市場方面，華南市場略顯僵持，華東市場由弱企穩；鋁棒加工費轉小幅上漲。成本方面，國內電煤價格繼續下跌，氧化鋁價格續漲。海外歐洲天然氣價格轉漲，電價繼續下跌。海外美國現貨升水上漲。
投資策略：建議單邊空頭持有，關注8月上旬累庫節奏，隨著鋁棒復產國內單邊趨勢性下跌很可能轉為區間震蕩；內外正套逢高參與，大概率未來2個月供需和成本都支持正套方向。
風險提示：國內消費持續好轉、海外重返寬松等宏觀風險。