銅：銅價經過連續兩天大幅下跌後，昨日夜盤有所反彈。因前兩日銅價連續大幅下跌，並且流通貨源較少，貿易商挺價意願較強，導致昨日現貨銅升水大幅走高，1#電解銅對當月合約升水285元/噸。供應方面，6月中國精煉銅實際產量低於市場預期，7月精煉銅產量或將繼續下滑。需求方面，下遊開工處於低位，但部分板塊預期將有所回暖，比如線纜企業開工率。另外，近期滬倫比持續下降至相對低位，但冶煉廠尚未有出口計劃。庫存方面，目前國內銅顯性庫存仍處低位，小幅反彈後又近期再度下降。策略：銅價連續兩日大跌後，本輪反彈的高點或已顯現，預計銅價將維持高位震蕩，後續需關注國內銅庫存累庫力度。風險點：累庫不及預期、美元指數回落、國內再度公布利好政策。
鋁：昨日夜盤鋁價呈現低開高走的走勢，與其他有色金屬相比，鋁價表現較強。目前國內鋁錠和鋁棒的整體庫存水平依舊處於低位，周四，鋁錠社會庫存合計52.5萬噸，周度環比減少1.1萬噸。供應雖然持續大幅增加，但鋁錠鋁棒庫存仍處於低位，一方面是因為電解槽啟槽需要用到鋁水，另一方面是因為下遊需求尚可，上周鋁加工企業開工率略有回升。成本方面，目前電解鋁利潤上邊界仍處於歷史較高水平。策略：若鋁價反彈靠近19000元處的壓力位，或者庫存開始顯著增加，投資者可嘗試逢高做空。風險點：雲南復產不及預期、美元指數繼續下跌、累庫力度不及預期。