銅：供應方面，7月中國精煉銅實際產量高於市場預期，進入8月，因冶煉廠檢修規模下降，預計8月精煉銅產量環比將回升，或將到達98萬噸，創下歷史新高。需求方面，下遊初端加工企業整體開工率仍處於低位，但部分板塊的開工預期將會回升，精銅桿和再生銅桿企業經過前期的減產後，目前其開工率也有所回暖，預計8月將出現精煉銅供需雙增的局面。昨日進口貨源到庫增加，導致貿易商出現拋售情緒，現貨升水回落。在供需未有大矛盾的情況下，宏觀依舊是影響銅價的主要因素，目前市場樂觀預期比較充分，後續需觀察是否有詳細措施落地。策略：預計銅價將維持高位震蕩，上方空間有限，後續需關注國內銅庫存累庫力度。
鋁：上周電解鋁周度產量為80.3萬噸，環比增加0.3萬噸，電解鋁復產速度較快，預計後續周度產量將回升至82萬噸附近。目前國內鋁錠和鋁棒的整體庫存水平依舊處於低位，周一，國內鋁錠社會庫存合計51.7萬噸，較上周四減少0.8萬噸。雖然電解鋁產量持續大幅增加，但鋁錠鋁棒庫存仍處於低位，一方面是因為電解槽啟槽需要用到鋁水，另一方面是因為下遊需求尚可，從整個初端需求來看，近期鋁初端加工品開工率有所改善。成本方面，目前電解鋁利潤上邊界仍處於歷史較高水平，原料氧化鋁因礦石稀缺和產能檢修，價格表現較強。策略：若鋁價反彈靠近19000元處的壓力位，或者庫存開始顯著增加，投資者可嘗試逢高做空。