1.宏觀：中國穩增長政策陸續兌現，集中在房地產後端和擴大汽車、家電消費，經濟邊際改善信心增強，且帶動鋁材需求增長預期。美國和歐洲二季度GDP增長高於預期，交易邊際改善。
2.現貨：7月鋁材邊際好轉，新能源、工業型材等消費好於預期，鋁棒廠增產，但上周鋁棒和鋁錠繼續降庫，下遊逢低買貨情緒有所增強。預計8月需求較7月持平，逐步進入旺季需求有增長預期，但雲南復產將帶動鋁錠庫存增加，對鋁價略有壓力。中期看全年低庫存難改，短線略有回調但中期價格中樞抬高。
3.結論及觀點：宏觀邊際改善，現貨需求開始好轉，去庫繼續超預期，價格中樞上移，逢低偏多思路。本周主要波動區間18700-18200。
4.關注事件：7月主要經濟數據大幅超預期，穩增長政策超預期，煉廠到貨超預期。