LME上一交易日收2198，無變動。供應端，雲南產能逐步放量。需求端仍需等待消費刺激政策進一步落地。庫存方面，關注雲南產能逐步放量後累庫預期兌現情況。現貨市場方面無明顯變化，現貨升水持穩；鋁棒加工費持穩。成本方面，國內電煤價格下滑，氧化鋁和炭塊價格持穩。海外歐洲天然氣價格暴漲，電價同樣上漲。海外歐美及亞洲現貨升水持穩。
投資策略：建議單邊空頭持有，關注8月上旬累庫節奏，隨著鋁棒復產國內單邊趨勢性下跌很可能轉為區間震蕩；內外正套逢高參與，大概率未來2個月供需和成本都支持正套方向。
風險提示：國內消費持續好轉、海外重返寬松等宏觀風險。