【盤面回顧】周四滬鋁主力收於18505，跌幅0.13%，氧化鋁主力收於2879，漲幅0.1%。
【產業表現】據鋼聯數據，周四鋁錠社庫46.8萬噸，較周一去庫0.8萬噸，鋁棒社庫9.35萬噸，較周一去庫0.5萬噸。
【核心邏輯】鋁：鋁錠庫存仍在去化，雖然鋁錠+鋁棒的整體庫存去庫減緩，鋁棒端已出現累庫，但在復產推進大半背景下，鋁元素尤其是可交割品庫存能有如此表現反映需求韌性較強，當然其背後也有復產鑄錠量不高的因素存在。此外，下遊鋁棒加工費已有見頂回落跡象，但廢鋁方面的精廢價差仍在中性位置，認為下遊對價格的負反饋略有苗頭，但上遊偏緊的現實仍未緩解。綜上，在不考慮宏觀情緒搖擺的情況下，基本面因素仍給予鋁價支撐，雖認為向上突破力量不強，但短期在庫存拐點出現前價格也難跌。氧化鋁：上行驅動主要來自於下遊電解鋁廠復產，同時國產礦的限制也給予一定推動，但當前下遊復產接近尾聲，且當前價格已具備推動部分地區復產的可能，潛在的供給壓力將限制價格上行。
【策略觀點】滬鋁觀望，關注庫存變化；氧化鋁逢低做多，2950上方壓力顯著，2900以上考慮止盈。