銅：周五夜盤，銅價呈現低開高走，重心下移。上周四，美國公布的7月CPI同比上漲3.2%，前值為3.0%，市場對此反應不大，預計今年下半年，在基數效應的影響下，美國CPI同比將進入平臺期，維持在3%附近波動。年內美聯儲大概率不會加息或降息，預計明年一季度，美聯儲可能會降息。上周五公布的7月國內信貸、社融數據大幅不及預期。供應方面，進入8月，因冶煉廠檢修規模下降，預計8月精煉銅產量環比將回升，或將到達98萬噸，創下歷史新高。另外，上周進口銅持續流入國內。需求方面，7月銅初端加工企業開工率依舊下滑，但即將迎來傳統金九銀十消費旺季，加工企業開工率存在止跌回升的預期，預計未來將出現供需雙增的局面。目前國內庫存依舊處於低位，同時臨近交割日，流通貨源較為緊張，建議關注庫存變化。策略：預計銅價將維持高位震蕩，整體重心或將下移。
鋁：周五夜盤，鋁價跳空低開，走勢較弱。由於水電明顯改善，雲南政府要求省內電解鋁企業全面復產，上周電解鋁周度產量為80.7萬噸，環比增加0.4萬噸，電解鋁復產速度較快，預計後續產量將回升至82萬噸附近。目前國內鋁錠和鋁棒的整體庫存水平依舊處於低位，上周四鋁錠社會庫存合計46.8萬噸，周度環比減少2.1萬噸，但近期受到貨預期增加影響，市場表現仍偏弱，接貨方看跌壓價少採。從整個初端需求來看，近期鋁初端加工品開工率仍處低位，但略有改善，上周鋁下遊龍頭加工企業開工率為63.9%，較上上周增加0.5個百分點。成本方面，目前電解鋁利潤上邊界仍處於歷史較高水平，但預計隨著電解鋁產能利用率回升，利潤將下降。策略：若鋁價反彈靠近19000元處的壓力位，或者庫存開始顯著增加，投資者可嘗試逢高做空。