LME上一交易日收2178.5，日跌26或1.18%。供應端，雲南降水情況良好，枯水期是否減產仍不確定。需求端中遊開工整體向好但無明顯改善；8月實際消費基本持平7月無明顯好轉，碧桂園危機對市場的衝擊仍需繼續觀察。庫存方面鋁錠連續去庫近四周，去庫持續超預期，若維持下去鋁錠庫存或持續小幅下降，不排除最低跌至30-40wt水平。現貨市場方面難改弱勢，華南現貨貼水繼續走擴，華東持穩；鋁棒加工費繼續下跌。成本方面，國內電煤價格繼續下滑，氧化鋁價格上漲，炭塊價格持穩。海外歐洲天然氣價格和電價下跌。海外歐洲及日本現貨升水小幅下滑。
投資策略：空頭警惕累庫持續不及預期的風險，可以考慮減倉；內外正套可以考慮逐步平倉止損保持觀望。
風險提示：國內消費持續好轉、海外重返寬松等宏觀風險。